721線於1984年6月8日起投入服務,當時來往太古城至中環(昃臣道),途經東區走廊、銅鑼灣(只限去程)、灣仔及金鐘,只於星期一至六上下午繁忙時間及星期六中午至傍晚行走,以配合東區走廊(太古城至維園道一段)通車。1985年9月14日起取消星期六下午繁忙時間服務,1986年1月26日起中環總站遷往中環(交易廣場)。1993年5月23日起太古城總站遷往大古城中心一期外路旁,同時削減至只於平日上下午繁忙時間提供單向服務。
721線取道東區走廊往返,行車時間較同樣往來太古城及中環的21線(已停辦)快捷,故此深受太古城居民歡迎,即使1985年地鐵港島綫通車,惟鐵路車站位置不及721線般方便,而且收費昂貴,因此客量依然有增無減。1998年9月1日起因應中巴專營權結束,運輸署為了重整資源而勒令停辦721線,由新巴於同日起新增720線由太古城開往中環之特別班次(720P線)取代。


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